《中國金融穩定報告(2021)》對信托行業發展的啟示

時間:2021/09/14 10:47:59用益信托網

2021年9月3日,中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2021)》(以下簡稱“報告”),對2020年以來我國金融體系的穩健性狀況進行全面評估。報告分為“宏觀經濟運行情況”、“金融業穩健性評估”、“構建系統性金融風險防控體系”三大部分,細分為十七個專題,并附有統計數據資料。雖然報告直接提及信托的次數較少,但對報告進行全面的解讀與分析,將有助于把握我國金融行業發展趨勢,也將對信托行業的轉型發展提供啟發。


一、重視宏觀杠桿率的變化情況


報告對我國2020年的經濟發展情況做了回顧,并將“宏觀杠桿率變動及分析”作為單獨的一個專題。報告提出,2020年我國宏觀杠桿率出現階段性上升,達到279.4%,較2019年末高出23.5個百分點。報告認為,“疫情導致名義GDP增速放緩是推升我國宏觀杠桿率的重要因素”。持續跟蹤分析宏觀杠桿率,對于準確把握宏觀經濟運行風險,預判經濟金融政策走勢非常重要。


國家金融與發展實驗室下設的國家資產負債表研究中心每季度發布宏觀杠桿率數據。2021年上半年,我國宏觀杠桿率呈現下降趨勢,經濟運行風險有所下降。分部門來看,截至2021年第二季度末,居民部門杠桿率為62.0%,較2020年末下降0.2個百分點;非金融企業部門杠桿率為158.8%,較2020年末下降3.5個百分點;政府部門杠桿率為44.6%,較2020年末下降1.0個百分點。2021年上半年宏觀杠桿率的下降,與上半年經濟增速較高有關。隨著下半年經濟增速逐步回落,預計宏觀經濟政策仍需對宏觀杠桿率的提升有所警惕。


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資料來源:iFinD,百瑞信托研發中心

圖1  我國宏觀杠桿率分部門變化情況


長期以來,信托為工商企業、基礎設施等提供了大量的資金,有力地支持了實體經濟的運行。自2020年以來,監管部門已明確要求壓降融資類信托規模,融資類規模的壓降也已取得明顯成效。未來,信托業應牢牢把握控制宏觀杠桿率過快增長這一政策主線。通過創新信托業務模式,努力為實體經濟運行提供更多的權益性資金支持,繼續發揮支持服務實體經濟的職能。


二、重視提升資本實力


報告對我國銀行業、保險業、證券業和金融市場進行了穩健性評估,開展了銀行業壓力測試、公募基金流動性風險壓力測試。


報告對4015家銀行機構進行了壓力測試。結果顯示,30家大中型銀行整體抗沖擊能力較強,3985家中小銀行對整體信貸資產質量惡化的抵御能力較弱。分別統計大中型銀行和中小銀行中未通過壓力測試的銀行占比,在各種假設的沖擊情況下,中小銀行中未通過壓力測試的占比均遠高于大中型銀行。


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資料來源:中國金融穩定報告2021

圖2  大中型銀行與中小型銀行未通過壓力測試的占比情況對比


基于銀行機構的壓力測試結果,報告專門設置了專題“多渠道加快補充中小銀行資本”。在防范化解金融風險的總體監管基調之下,保持各類金融機構的穩健運行已成為一項重要的目標。金融機構提高資本實力,可以為抵御風險提供堅實的資本保障。對于信托公司而言,股東增資是最重要的資本補充方式。自2020年以來,已有多家信托公司完成增資手續,信托業整體風險抵御能力有所提高。


三、重視提升機構評級


報告設置了專題“央行金融機構評級”。2021年第二季度,人民銀行對4400家銀行業金融機構開展央行金融機構評級。評級結果劃分為11級,分別為1-10級和D級,等級越高表示風險越大,已倒閉、被接管或撤銷的機構為D級。評級結果1-5級為“綠區”、 6-7級為“黃區”,“綠區”和“黃區”機構可視為在安全邊界內;評級結果8-D級為“紅區”,為高風險機構。


評級結果呈現出一定的正態分布特征。評級結果在綠區、黃區、紅區的機構數量分別為2169家、1809家、422家。評級結果顯示我國銀行業金融機構總體經營穩健。


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資料來源:中國金融穩定報告2021

圖3  2021年第二季度央行評級結果


更為重要的是評級結果的使用。報告指出,將“拓寬評級在市場行為監管等領域的運用,豐富評級結果應用場景”。例如,根據評級結果,為機構上市、增資擴股等重大事項提供參考。


目前,信托行業主要有2大評級體系。一是由銀保監會主導開展的監管評級,二是由中國信托業協會主導開展的行業評級。監管評級一般僅限內部使用,信托公司可開展的各類創新性業務,與監管評級有一定的關系。行業評級可反映信托公司的發展狀況,獲評A級可提高信托公司的知名度、公信力。信托公司應對照評級指標體系,通過評級指標的優化來提高經營管理水平,實現評級與公司發展的良性循環。


四、重視養老金融、綠色金融業務機會


報告專門設置了“規范發展第三支柱養老保險”專題。為了滿足養老金投資需求,將“有序擴大第三支柱投資的產品范圍,將符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品都納入第三支柱投資范圍”。同時,“允許銀行、基金、保險等各類具備條件的金融機構發揮自身行業特點,為第三支柱提供合適的養老金融產品”。


雖然報告在“規范發展第三支柱養老保險”部分并未明確提及信托,但信托完全可以探索開展各類養老信托模式。第一,信托可充分發揮橫跨貨幣市場、資本市場和實業的優勢,為第三支柱養老保險提供投資標的。第二,可以設立符合養老金融投資需求的特色信托產品,直接對接有養老需求的投資人資金。


在綠色金融方面,報告提出“積極發揮綠色金融‘加速器’作用”,“動員公共和私人部門資金支持綠色經濟活動”。信托應充分發揮業務靈活性優勢,探索開展綠色信托貸款、綠色資產證券化、綠色股權投資、綠色證券投資、綠色慈善信托、碳信托等各類業務,為我國“3060”目標提供信托支持。


五、結論


《中國金融穩定報告(2021)》要求“加快信托業轉型發展”。未來信托行業的發展,一方面應做好風險防控,另一方面應積極推動業務轉型。


對于信托公司來說,通過提升資本實力,可為風險防控提供堅實的資本保障。信托公司提升抵御風險的實力,將為信托公司的業務轉型提供良好的發展環境,也可對提升監管評級、行業評級有一定的幫助。


在信托業務方面,在控制宏觀杠桿率過快上升的政策背景下,融資類信托規模的壓降是大勢所趨。信托公司應積極開展股權投資、資產證券化、證券投資等業務,逐步降低對融資類信托的依賴。此外,養老金融、綠色金融業務發展潛力巨大。信托公司應主動出擊,爭取在養老金融、綠色金融這2個業務領域占據一席之地。


作者:謝 運 博
來源:百 瑞 研 究

責任編輯:humf

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