【投資】業績表現分化 “小而美”公司讓基金喜憂參半

時間:2021/09/15 09:06:25用益信托網

部分中小市值公司業績表現優異,這讓不少基金經理把投資方向放在“小而美”公司上,加大了對中小市值公司的掘金力度。但是,基金對中小市值公司的投資并非都順利,中小市值公司業績表現分化。


掘金中小市值公司


今年以來不少白馬龍頭股持續調整,但部分中小市值公司業績表現大相徑庭。數據顯示,截至9月14日,代表中小市值股的中證500指數和中證1000指數今年以來分別上漲18.68%、19.11%,中證500指數還創下了2015年6月以來的新高。同期,上證指數漲5.46%,滬深300指數跌5.64%。


機構也越來越關注中小市值公司,挖掘其中的投資機會。數據顯示,7月以來,截至9月14日,被基金、券商等機構調研超過10次的有16家公司,這16家近期最受機構關注的公司中,不乏中小市值公司。


其中,被機構調研次數最多的是潔美科技,一共調研29次,潔美科技目前市值為122.43億元。歐億科、漢鐘精機、神州細胞、東威科技等被機構調研次數居前的公司,無一家市值超過300億元。被超過100家基金公司調研的公司中,也有美迪西、東富龍等多家市值不到500億元的中小市值公司。


事實上,半年報已經透露出基金經理上半年在投資中對中小市值公司的青睞。普利特半年報顯示,劉格菘管理的廣發小盤成長、廣發多元新興股票進入該公司前十大股東之列。另外,蔡崇松管理的諾安成長持有普利特1008.75萬股,也成為該公司前十大股東。目前,普利特市值為119.25億元。


梅花生物半年報顯示,謝治宇管理的興全合宜、興全合潤在二季度進入公司前十大流通股東名單,合計持有1.17億股,目前該公司市值為213.19億元。


此外,目前市值為169.13億元的廣信股份則受到知名基金經理朱少醒和陸彬的青睞。朱少醒管理的富國天惠以及陸彬管理的多只基金均在該公司前十大股東之列。


投資體驗喜憂參半


一些掘金中小市值公司的基金在今年以來取得不錯收益。截至9月13日,廣發基金吳遠怡管理的廣發科技創新今年以來的收益率達62.93%,該基金前十大重倉股中,有5家市值在500億元以下的中小市值公司,而錦泓集團、浙江自然、英飛特等公司市值均不到100億元。


不過,對中小市值公司的投資也并非都順利。以一家工業制造類上市公司為例,該公司自8月中旬發布半年報以來,接受多批次基金機構的組團調研。但是,有參與調研的基金經理就表示,該公司流通市值較小,如果買入,交易“磨損”會比較大。觀察該公司近期股價表現和成交量情況可以發現,小體量的資金就能在短時間拉升公司股價。“雖然公司質地較好,業績穩定性較強,但是對于大資金布局不利,只能做一定的布局。”該基金經理表示。


這樣的情況,已經成為掘金“小而美”的基金經理面臨的共同問題。“如果過于左側,那么需要忍受長期股價沒有表現。在獲利了結的時候,也是這樣,小市值公司退出周期會比較長,而且需要去搶跑。”上海一位以中小盤成長風格為主的基金經理表示。


與此同時,一些中小市值公司的業績表現并不盡如人意。比如目前市值僅69.53億元的鹽津鋪子,截至上半年末,該公司被匯添富基金、鵬華基金等40家基金公司集中持有,其中不乏信達澳銀馮明遠等知名基金經理,但該公司股價自7月1日以來的跌幅超過40%,自今年高點以來的跌幅更是接近60%。另外,某知名基金經理管理的醫療主題基金在二季度成為翔宇醫療的第一大流通股股東,翔宇醫療目前市值為85.36億元,自7月1日以來,翔宇醫療股價跌幅超過50%。


周期性行業受關注


廣發基金宏觀策略部指出,強周期行業股票因“漲價邏輯”的支撐,業績彈性出現明顯上行,進而驅動強周期行業股價大幅上行。綜合考慮中長期的成長性和短期的景氣度,仍認為高景氣成長風格可能更有表現機會。行業層面建議關注高景氣的軍工和景氣改善的風電;從產業鏈角度,新能源產業鏈是為數不多的,無論是中期還是短期景氣度確定性都較高的方向,預計產業鏈中的“專精特新”公司可能會表現更好。


德邦基金指出,長期來看,周期性行業受益于碳中和,核心在于需求平穩的基礎上,供給擴張大幅受限,產品價格易漲難跌。以上也是今年以來,周期板塊取得大幅超額收益的重要邏輯基礎,這些因素可能隨著碳中和約束的深化,在未來較長期間持續發酵,并重塑周期性行業的供求關系。


創金合信基金首席策略分析師、首席投資官助理王婧表示,近期市場行情偏向周期風格,鋼鐵、煤炭、電力、建筑等相關板塊表現活躍。在資金持續介入趨勢下,周期板塊的上漲趨勢短期內難言結束。“相對均衡”風格會是9月市場的主要特征,應以長期布局心態去關注消費、醫藥等賽道。王婧認為,一邊填洼地、一邊消化估值的“相對均衡”風格,會是9月市場的主要特征,均衡配置是較好的應對策略。在投資布局方面,既要持有新能源、半導體、軍工等高成長板塊,但不宜過于激進,因為階段波動性會加大,也要關注消費、醫藥等長期賽道。


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作者:徐 金 忠,萬 宇
來源:中 國 證 券 報

責任編輯:wyx

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