信銀理財谷凌云:銀行理財凈值化轉型亟待變局中開新局

時間:2020/12/15 08:49:17用益信托網


作為專門從事理財業務的非銀行金融機構,銀行理財公司既遵循了金融供給側結構性改革要求,為服務新發展格局匯集長期資金、創新融資手段,又順應了商業銀行輕資本和數字化轉型的需求。在監管的指導和引領下,銀行理財業務轉型有序步入正軌。但在當前國際國內經濟金融形勢復雜多變的情況下,銀行理財面臨新的挑戰。可以說,在以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下,銀行理財公司已成為肩負支持實體經濟、深化改革開放、防控金融風險等三大金融任務的重要交匯點。因此,銀行理財公司必須認清自身使命、找準自身定位,一方面加快存量資產處置,另一方面加快產品凈值化轉型,充分發揮資管業務優勢,力爭在變局中開新局。


銀行理財公司肩負三大金融任務


“雙循環”新發展格局下,銀行理財公司不僅要對自身有更高的以及全新和準確的自我認識與角色定位,還要深刻認識到,作為金融供給側結構性改革的重要環節,銀行理財公司肩負著支持實體經濟、深化改革開放、防控金融風險三大金融任務。


當前,中國銀行理財業正處于“子公司制改革轉換期”“子公司創業期”“新老產品過渡期”以及“協助母行處理歷史包袱陣痛期”的“四期疊加”階段。因此,銀行理財公司雖然脫胎于銀行體系,但作為剛剛“轉正”的資管行業新兵,仍可視為資管行業“新生兒”。展望未來,銀行理財公司更應勇擔使命、加快轉型。


一是強化政治建設,加強黨的領導,堅持政治建軍,聽黨話,跟黨走。不忘初心,助力居民財富增長、支持服務實體經濟。在業務經營和產品運作中,始終將是否有利于支持實體經濟、是否有利于控制風險、是否有利于保護投資者合法權益這“三個有利于”作為衡量的標準和原則,保持必要的審慎性和包容性,在服務實體經濟、助力居民財富增長等方面,發揮積極作用。 


二是積極深化改革和擴大對外開放,積極參與全球市場競爭,優化金融資源配置效率。要在金融雙向開放浪潮中,把握成長和發展的機會,借鑒國際上成熟的投資理念、經營策略、激勵機制和合規風控體系,練好內功,提升國際競爭力。 


三是堅持合規為先,加強公司治理和風控管理,提升服務質效,將自身打造成為深化金融供給側結構性改革的有生力量、防止金融風險的“隔離墻”。在日常經營中,始終堅持依法依規展業、強化行為約束,敬畏風險、敬畏規則。同時,緊密結合理財業務特點,加強信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險等方面的全方位管控,按照穿透原則有效識別最終投資者和底層資產,確保風險“看得準、算得清、管得住”,同時采取有效措施,及時識別、計量、監測和控制新的風險。 


新格局下的銀行理財公司機遇


“加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”,是以習近平同志為核心的黨中央深刻把握我國社會主要矛盾發展變化帶來的新特征、新要求,著眼中國經濟中長期發展作出的重大戰略部署,對全黨全國人民增強機遇意識和風險意識,有力拉動經濟復蘇和增長,具有重要而深遠的意義。


對銀行理財公司而言,意味著在今后一段時期將面臨以下重要機遇。


一是資管行業重塑的機遇。截至目前,全球資產管理行業規模約100萬億美元,銀行系資管公司在全球資產管理市場占據著主導地位,在全球前20大資管機構中,銀行系控股資管機構10家、資產管理規模(AUM)占比達40%,遠超其他類型資管機構。


二是中國金融業深化改革開放加快的機遇。近年來,我國金融業對外開放步伐明顯加快,外資在華新設機構數量明顯增加,尤其是國際資管機構正在加快布局中國市場。外資機構進入國內市場,激活了巨大的資本市場潛力,同時帶來了更加先進的投資及風控理念等。這些對國內資管機構而言,是挑戰、更是機遇。


三是中國居民財富管理規模持續增長的機遇。發達國家歷史經驗表明,隨著居民財產收入持續增長,該地區財富管理行業規模占GDP的比重也將不斷上升。目前,英美等發達國家的財富管理規模與GDP的比值已普遍達到兩倍以上,但在我國卻僅為一倍左右,間接說明我國居民的財富管理需求潛力巨大。


四是我國多層次資本市場建設創新發展的機遇。日益完善的多層次資本市場為我國新經濟企業的做大做強源源不斷注入持久動力。科創板、創業板和新三板的相關改革,如星火燎原,交相輝映。在有效提升服務中國經濟高質量發展能效的同時,進一步為中國財富管理市場增添了新的路徑。


五是結合自身稟賦實現“超車”的機遇。在統一資管監管框架下,母行背景各異的銀行理財公司得以站在同一起跑線上,通過結合母行的資源稟賦,運用精準定位,發揮比較優勢,有望在不遠的將來成功轉型并實現“超車”。以信銀理財為例,將緊緊抓牢中信集團強化協同、長三角一體化戰略深入、上海市國際金融中心建設加快等特有機遇,深挖市場潛力,開展差異化業務布局,力爭將自身打造成為國際水準、國內一流的優秀資管企業。


銀行理財凈值化轉型進入良性軌道


自2018年資管新規、2019年銀行理財新規及配套辦法相繼落地以來,“受人之托,代人理財”已成為銀行理財的行業共識,整體步入良性發展軌道。


在此背景下,各資管機構之間開始加快、加大、加深良性競爭,同時積極進行優勢互補。根據中銀協和普益標準調研數據:首先,產品凈值化轉型速度加快。截至2020年6月末,凈值型理財產品存續規模約13.2萬億元,同比增長67%,占全部理財產品存續余額的53%。其次,開放式產品占比逐漸上升。2020年上半年,面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內國際環境,信銀理財在中信集團和中信銀行黨委的堅強領導下,持續深入推進從嚴治黨,全力推進資管業務轉型,各項工作承壓前行,取得了滿意的預期成績。截至8月末,中信銀行理財業務中,非保本理財規模11,864億元;新產品時點規模5,507億元,較年初增長1,761億元,增速47.01%;新產品規模占比46.42%,較年初提高12.47個百分點。


如在新產品布局方面,信銀理財按“3716”戰略對新產品進行了布局——


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“3”,是指信銀理財涵蓋全投資市場的三大業務領域,包括固收與多資產投資事業部、股權與資本市場投資事業部與全權委托與解決方案事業部。


“7”,是指將信銀理財產品評級從傳統銀行理財的5個風險等級擴展至更加細化的內部管理7個風險等級,從而滿足更多客戶對不同風險偏好的需求。


“16”,是指信銀理財建立的12條基本產品線及4類理財顧問服務,以貨幣、固收類產品為基礎體系,重點研發多資產、權益和工具類產品,逐步發展至固收、權益、多資產的“一體兩翼”布局,最終達到“三駕齊驅”的產品結構,從而建立差異化比較優勢。12條基本產品線涵蓋貨幣、純債、固收+、多資產、權益靈活配置、權益類、量化多策略、項目類、股權投資、工具類、養老產品、外幣及跨境產品;4類理財顧問服務包含家族信托服務、全權委托服務、資產配置投研服務及線上AI配置服務。


加快推進銀行理財凈值化轉型的建議


突如其來的新冠肺炎疫情為資管行業轉型增加了一定程度的不確定性,尤其是在消化存量理財產品時,一些具有行業共性的難點阻點亟待化解。


一是客戶購買理財產品仍帶有慣性思維,偏好預期收益型產品。疊加新冠肺炎疫情對開展投資者教育工作造成了一定影響,讓客戶短期內認同凈值型理財產品的投資理念,難度較大。


二是老產品壓降難度較大。對老產品壓降過程需要結合產品利潤、資產久期、資產結構、客戶需求、監管要求等多項復雜因素,綜合考量各個不同目標,尋求平穩平衡。壓降節奏成為實現壓降關鍵。


三是存量風險資產處置路徑尚未完全明確,監管導向與部分會計準則、審計要求存在沖突,部分造成回表處置方案困難。


對銀行理財業整體來說,監管政策推進資管行業打破剛性兌付、回歸資產管理本源的總體目標并未改變,資管產品凈值化轉型仍是必然方向,加快推進存量資產整改更是必然要求。對銀行理財公司來說,資管新規過渡期延長是有條件、有約束的延期,必須充分發揮主觀能動性,加快產品凈值化轉型;同時做強投資研究、產品創設、客戶服務、金融科技、風險合規五大能力,向數字化新型資管機構轉型。


因此,建議可適當放寬銀行監管指標,并明確放寬標準;加強投資者教育,加快完善投資者適當性管理配套基礎建設,推動銀行理財公司將其作為體系工作核心,進一步加大投入人力、物力和財力。


作者:谷凌云
來源:當 代 金 融 家

責任編輯:yuz

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