2021年3季度中國信托業發展評析

時間:2021/12/01 14:48:56用益信托網

2021年3季度,我國經濟發展面臨更加復雜嚴峻的外部環境,發達國家經濟景氣回落,通脹壓力持續上升。國內方面,受地產調控、地方政府隱性債務監管、“雙限雙控”以及疫情散發等多重因素疊加,我國經濟面臨一定下行壓力,復蘇動能有所減弱。國家統計局數據顯示,我國3季度GDP(國內生產總值)同比增長4.9%,跌破5%,工業生產、消費、投資等主要經濟數據均有所回落。9月以來,中央多次強調加強跨周期調節,保持經濟運行在合理區間,政策重心轉向保供穩價、擴能增產,抑制PPI上漲速度等方面。


人民銀行2021年第3季度金融統計數據顯示,當前金融運行總體平穩,貨幣供應量和社會融資規模的增速同名義經濟增速基本匹配,宏觀杠桿率保持穩定,流動性保持合理充裕。作為金融行業的重要組成部分,信托行業面臨資管新規過渡期即將結束和“兩壓一降”嚴監管的雙重壓力,行業轉型亟待取得實質性進展。進入3季度,信托資產規模較2季度末有所回落,資產結構繼續優化,經營績效不斷提升,信托公司資本實力持續增強,風險抵御能力逐步夯實。下一階段,信托業將緊密圍繞“十四五”規劃,始終堅持穩中求進,以監管導向為遵循,把握行業轉型中的新機遇,服務經濟高質量發展和人民美好生活。


一、信托資產規模平穩回落,信托資產結構持續優化


(一)信托資產規模小幅回落,規模變化趨向平穩


截至2021年3季度末,信托業受托管理的信托資產余額為20.44萬億元,同比下降2%,較2季度末環比下降0.94%,較2017年4季度末峰值下降22.11%。自資管新規發布以來,信托行業在嚴監管的引導下,信托資產規模持續壓降,3季度繼2季度首次出現規模回升后小幅回落,略高于1季度末資產余額,規模變化趨向平穩。


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圖1  信托資產規模變動情況


(二)信托資產結構不斷優化,業務轉型成效初顯


從資金來源看,截至2021年3季度末,集合資金信托規模為10.55萬億元,同比增長2.37%,環比增長1.81%;集合資金信托占比為51.63%,環比上升1.39個百分點。單一資金信托規模為5.12萬億元,同比下降26.04%,環比下降8.64%;單一資金信托占比為25.04%,環比降低2.11個百分點。管理財產信托規模為4.77萬億元,同比增長31.37%,環比增長2.21%;管理財產信托占比為23.33%,環比上升0.72個百分點。


信托業務轉型成效在信托資金來源的規模及占比變化上有所體現。2017年4季度以來,以通道業務為主的單一資金信托規模及占比逐年下降,2021年至今的同比降幅超過20%。集合資金信托、管理財產信托規模保持平穩增長,反映出信托公司在積極謀劃業務轉型。


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圖2  信托資產按資金來源分類的規模及占比


從信托功能來看,事務管理類信托規模及占比仍居首位但持續下降。截至2021年3季度末,事務管理類信托規模為8.55萬億元,同比下降7.38%,環比下降3.6%;事務管理類信托占比為41.83%,同比上升2.43個百分點,環比下降1.15個百分點。


投資類信托呈現快速增長態勢,規模占比已接近事務管理類信托。截至2021年3季度末,投資類信托規模增至8.03萬億元,同比大幅增長41.42%,環比增長5.19%;投資類信托占比升至39.29%,同比上升12.07個百分點,環比上升2.29個百分點。


在監管部門持續壓降融資類信托的政策背景下,融資類信托規模自2020年3季度以來快速回落。截至2021年3季度末,融資類信托規模為3.86萬億元,同比下降35.13%,環比下降6.57%;融資類信托占比為18.88%,同比下降9.64個百分點,環比下降1.14個百分點。

事務管理類、投資類和融資類的信托規模及占比變化表明,信托行業正在符合監管導向下,著力優化業務結構,積極提升主動管理能力。


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圖3  信托資產按功能分類的規模及占比


二、信托資金加速投向證券市場,資金運用方式持續優化


(一)信托資金投向結構優化,證券市場規模持續增長


資管新規過渡期臨近結束,通道業務持續壓縮,非標投資明顯減少,標準化投資快速發展,信托業轉型取得一定成效。截至2021年3季度末,資金信托規模為15.67萬億元,同比下降9.04%。從資金信托在五大領域占比來看,排序分別是工商企業(29.02%)、證券市場(19.50%)、基礎產業(12.52%)、房地產業(12.42%)、金融機構(12.12%)。


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圖4  資金信托按投向分類的規模及增長情況


1.工商企業


長期以來,工商企業信托穩定占據資金信托投向的第一位,是信托支持實體經濟的直接體現。截至2021年3季度末,投向工商企業的資金信托余額為4.55萬億元,同比下降16.12%,環比下降5.06%;工商企業信托占比為29.02%,同比降低2.45個百分點,環比降低0.98個百分點。伴隨資金信托整體規模的收縮,工商企業信托規模有所減少。盡管如此,信托業不斷探索發揮行業優勢,為區域經濟發展和工商企業經營提供更多更好的金融支持和服務。


2.證券市場


證券市場是資金信托投向的第二大領域。截至2021年3季度末,投向證券市場的資金信托余額為3.06萬億元,同比增長38.12%,環比增長9.22%;證券市場信托占比升至19.50%,同比上升6.66個百分點,環比上升1.98個百分點。其中,投向股票、債券和基金的規模分別為0.65萬億元、2.13萬億元和0.28萬億元,同比增長分別為6.54%、57.36%和10.75%,各自的占比分別為4.12%、13.60%和1.78%。可以發現,證券市場信托的增長主要源自投向股票和債券資金信托產品,尤其是投向債券的資金信托產品同比大幅增長。


標品信托是信托公司業務轉型的重點領域。在政策的引導下,預計證券市場信托的規模和占比將持續提升。與此同時,資本市場深化改革的環境為信托公司帶來了標準化資產投資機會,信托公司應充分發揮信托資產的本源屬性,發展直接融資業務,促使金融市場投融資結構與實體經濟發展結構相匹配,形成良性互動且高效運轉的金融與實體經濟資金融通格局。


3.基礎產業


截至2021年3季度末,投向基礎產業的資金信托余額為1.96萬億元,同比下降28.89%,環比下降8.45%;基礎產業信托占比降至12.52%,同比降低3.49個百分點,環比降低0.90個百分點。


2021年上半年,銀保監會與財政部聯合發文,規范地方政府相關融資業務,防止新增地方政府隱性債務,短期內對基礎產業信托業務帶來較大影響。但在新基建的發展理念下,基礎產業信托仍有較大發展空間。新基建是信托公司轉型發展的重要方向,需要不斷拓展業務模式,豐富資產端類型,以適應市場不斷變化的新需求。


4.房地產業


在“房住不炒”的政策定位下,有關部門對房地產行業的管控持續加碼,融資條件也不斷收緊,同時房地產企業違約事件頻發,信托公司在房地產領域的資金投入持續收緊。截至2021年3季度末,投向房地產業的資金信托余額為1.95萬億元,同比下降18.13%,環比下降6.30%;房地產業信托占比降至12.42%,同比降低1.38個百分點,環比降低0.59個百分點。


房地產行業調控升級有助于防范金融資源過度集中,避免由此帶來的資源浪費和潛在系統性金融風險。同時,房地產信托業務規模和占比的下降,有助于信托公司將更多資金投入經濟轉型升級的重點領域,更好地發揮信托服務實體經濟高質量發展的職能。


5.金融機構


截至2021年3季度末,投向金融機構的資金信托余額為1.90萬億元,同比下降11.68%,環比下降0.64%;金融機構信托占比降至12.12%,同比降低0.36%個百分點,環比上升0.15個百分點。


在監管部門的指導下,信托業“兩壓一降”見成效,當前投向金融機構的資金信托規模較2017年末的高點(4.11萬億元)已壓縮過半,資金空轉現象明顯減少,在提高金融效率的同時,有助于減少資金鏈條過長隱匿的風險。


(二)信托資金運用方式改善,貸款占比繼續減少


從資金信托的資金運用方式來看,貸款(29.99%)、可供出售及持有至到期投資(27.03%)和交易性金融資產投資(20.97%)排名前三。


在信托業務轉型的背景下,貸款規模已經持續9個季度縮減。截至2021年3季度末,貸款規模為4.70萬億元,同比大幅下降29.26%,環比下降8.81%;貸款占比降至29.99%,同比降低8.57個百分點,環比降低2.29個百分點。


買入返售同樣出現大幅縮減。截至2021年3季度末,買入返售規模為0.48萬億元,同比大幅下降32.77%,環比下降7.78%;買入返售占比降至3.04%,同比降低1.07個百分點,環比降低0.20個百分點。


受益于證券市場及證券投資信托的快速發展,交易性金融資產投資規模自2020年3季度開始迅速增長。截至2021年3季度末,交易性金融資產投資規模增至3.29萬億元,同比大幅增長48.78%,環比增長15.41%;交易性金融資產投資占比達到20.97%,同比上升8.15個百分點,環比上升3.14個百分點。


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圖5  資金信托各類運用方式占比變化情況


三、信托公司資本實力增強,提質增效成果顯現


(一)所有者權益增速平穩,資本實力夯實


今年以來,信托公司的資本實力繼續增強。截至2021年3季度末,全行業68家信托公司所有者權益總額為7006.08億元,同比增長6.47%,環比增長1.17%,增速平穩。


從所有者權益的構成來看,實收資本和信托賠償準備較2020年出現較明顯增長,未分配利潤小幅上升。截至2021年3季度末,實收資本為3187.21億元,同比增長8.68%,環比增長1.05%,實收資本占比為45.49%,同比上升0.93個百分點,環比小幅下降0.05個百分點;信托賠償準備為329.66億元,同比增長11.28%,與上季度持平;信托賠償準備占比為4.71%,同比小幅增長0.2個百分點,環比小幅下降0.06個百分點;未分配利潤為2082.27億元,同比增長3.14%,環比增長1.48%;未分配利潤占比為29.72%,同比降低0.96個百分點,環比上升0.09個百分點。在經濟下行壓力較大、監管政策收緊及行業風險加劇暴露的形勢下,夯實資本實力是信托公司轉型發展的前提和基石。


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圖6  信托公司所有者權益的主要構成及占比


(二)固有資產運用以投資為主,結構變化不大


從固有資產的運用方式來看,截至2021年3季度末,投資規模為6933.02億元,同比增長7.69%,環比增長1.59%;投資占比為81.53%,同比上升0.13個百分點,環比小幅下降0.17個百分點。貸款規模為651.31億元,同比大幅增長43.48%,環比增長4.06%;貸款占比為7.66%,同比上升1.92個百分點,環比上升0.17個百分點。貨幣類資產規模為424.75億元,同比下降6.27%,環比下降1.63%;貨幣類資產占比為4.99%,同比下降0.74個百分點,環比下降0.17個百分點。


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圖7  固有資產主要運用方式的結構變化


(三)經營收入增速小幅下降,經營業績企穩增效


信托全行業經營收入增速略有回落,但信托業務整體穩定性良好,提質增效成果顯現。


1.信托業務保持良好穩定性


截至2021年3季度末,信托公司實現經營收入872.64億元,同比增長3.69%,增速有所放緩。2021年第3季度,信托公司單季營業收入為270.34億元,同比下降7.13%。


從收入結構來看,信托業務收入是信托公司最主要的收入來源,繼續保持良好的穩定性。截至2021年3季度末,信托公司實現信托業務收入632.29億元,同比增長2.68%;信托業務收入占比為72.46%。


2021年3季度,投資收益延續增長態勢,但占比略有下降。截至2021年3季度末,信托公司實現投資收益185.19億元,同比增長10.44%;投資收益占比為20.97%,同比下降1.05個百分點。


利息收入同樣實現了較快的增長。截至2021年3季度末,信托公司實現利息收入44.44億元,同比增長12.89%;利息收入占比為5.97%,同比上升1.29個百分點。


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圖8  信托公司經營收入主要構成與信托業務收入占比


2.提質增效成果顯現


2021年3季度信托公司利潤規模延續增長態勢。截至2021年3季度末,信托公司累計利潤為556.76億元,同比增長14.58%,增速較2季度略降1.50個百分點。同時,3季度利潤同比增速超過營收增速(3.69%)10.90個百分點,表明信托公司持續壓縮營業成本,提高經營質效,轉型成效逐步顯現。


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圖9  營業收入與利潤總額當年累計值及其同比增速


四、信托業發展方向日趨明確,業務轉型進入攻關期


2021年11月,黨的十九屆六中全會在北京召開。銀保監會在傳達學習貫徹黨的十九屆六中全會精神時指出,金融工作要聚焦服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務,增強金融服務新發展格局的能力,準確貫徹新發展理念,推動構建新發展格局,平衡好穩增長和防風險的關系,堅決守住不發生系統性金融風險底線。信托業應切實把黨的十九屆六中全會精神貫徹到各項工作中去,在供給側結構性改革的大背景下,把握經濟發展趨勢,重塑信托業發展的新優勢和新能力,服務實體經濟高質量發展。


(一)提高服務實體經濟能力,有效支持經濟高質量發展


習近平總書記關于金融工作的重要論述指出,服務實體經濟是金融工作的出發點和落腳點。信托公司應始終堅持以服務實體經濟為導向,積極貫徹落實國家政策,不斷優化完善與實體經濟結構和融資需求相適應的、多層次且廣覆蓋的業務結構,為實體經濟發展提供高質量金融服務,實現行業與實體經濟的良性互動和協調發展。


(二)積極有為促進共同富裕,扎實推進慈善實踐


促進共同富裕,要重點關注地區差距、城鄉差距、收入差距問題,在不斷提高城鄉居民收入水平的同時,不斷縮小收入分配差距。慈善信托是助力解決貧困問題、縮小收入差距、促進共同富裕的新型慈善工具,是我國慈善事業的重要組成部分,是實現第三次分配的重要方式。信托公司應持續創新業務模式,更好發揮慈善信托在居民財富管理中的作用,實現更多高凈值客戶慈善需求落地。


(三)遵循監管導向堅定轉型,有序壓降融資和通道類業務


壓降融資和通道類業務是防范行業風險,避免行業盲目擴張帶來風險隱患,促進行業可持續發展的必然要求。信托公司應提高站位,增強大局意識,貫徹監管部署安排,有序壓降通道及融資類業務規模。


(四)把握資本市場發展新機遇,構建差異化的資管能力


2018年以來,隨著宏觀經濟和政策的變化,信托行業傳統融資類業務展業受限,各信托公司逐步發力資產管理業務,大力開發標準化信托產品。未來,信托公司應積極擁抱資本市場,把握新機遇,提升主動管理能力,依托“投行+資管”的優勢,建立具有自身特色的產品線,構筑細分領域的差異化競爭優勢。


(五)拓展綠色信托業務實踐,支持綠色低碳發展


力爭2030年前實現碳達峰,2060年前實現碳中和,是以習近平同志為核心的黨中央作出的重大決策。在“雙碳”目標的指引下,中國經濟將迎來綠色低碳轉型,機遇與挑戰并存。信托公司在前期開展綠色信托業務實踐與創新的基礎上,通過參與碳市場交易、靈活運用資產證券化工具探索綠色供應鏈金融服務、設立慈善信托支持綠色公益等多種方式,有效支持綠色低碳發展。



作者:周 萍
來源:中 國 信 托 業 協 會

責任編輯:humf

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