用益-信托經理參考:吉林信托債權人起訴銀保監會、吉林銀保監局

時間:2021/01/18 07:13:20 作者:用益金融信托研究院 來源:用益信托網 責任編輯:UTS

一周重點關注:

 

● 2020年12月份CPI同比由降轉漲 PPI同比降幅收窄

● 央行:12月新增人民幣貸款12600億 M2同比增長10.1%

● 罕見!央行逆回購創新低,僅投放20億“零花錢”

● 消費金融分類監管時代來臨:5級公司或遭退出

● 首批公募REITs試點推出箭在弦上 據悉有望一季度上市

● 保險資管進入分類監管時代:A類獲扶持、CD類被關注

● 2020年我國私募基金相關企業注冊量同比增長139%

● 59家信托公司業績曝光,3家公司凈利潤超37億

● 2020年集合信托違約超1600億,未來3年還有9.2萬億到期

● 集合信托產品年后乏力 成立規模腰斬

● 吉林信托債權人起訴銀保監會、吉林銀保監局

● 涉多家信托公司!泰禾386億到期債務等待解決

●【觀察】標品信托——“大有可為”?

●【觀察】信托業高管頻繁更迭透露什么信號?

●【干貨】信托業在特殊資產行業新趨勢及業務機會


一、財經視點

 

■ 2020年12月份CPI同比由降轉漲 PPI同比降幅收窄


國家統計局1月11日公布數據,12月份,各地區各部門鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果,居民消費需求持續增長,同時受特殊天氣以及成本上升影響,CPI由降轉漲。從環比看,CPI由上月下降0.6%轉為上漲0.7%。從同比看,CPI由上月下降0.5%轉為上漲0.2%。12月份,國內需求穩定恢復,加之部分國際大宗商品價格持續攀升,帶動工業品價格繼續上行。從環比看,PPI上漲1.1%,漲幅比上月擴大0.6個百分點。從同比看,PPI下降0.4%,降幅比上月收窄1.1個百分點。


點評:總體上,食品通脹重回正值,多數分項價格環比上漲。本輪食品價格上漲部分是由于春節前季節性因素,但判斷時點早于往年、回升幅度超出預期,需求走強是重要推動力。非食品通脹穩中有升。往前看,PPI回升的幅度和持續性可能超預期,而CPI的溫和再通脹或也有更多基本面支撐。

 

■ 央行:12月新增人民幣貸款12600億 M2同比增長10.1%


2021年1月12日,央行發布2020年12月金融數據,2020年12月新增人民幣貸款12600億元,預期12100億元,前值14300億元;社會融資規模增量17200億元,前值21343億元;12月M2同比+10.1%,預期+10.7%,前值+10.7%,M1貨幣供應同比+8.6%,前值+10%,M0貨幣供應同比+9.2%,前值+10.3%。


點評:社融同比少增主因信托貸款、承兌匯票、債券融資減少所致。總體上,2020年新增人民幣貸款20萬億元,社融繼續保持合理增速。預計四季度經濟繼續保持恢復性增長,GDP同比增速或在6%左右。

 

■ 罕見!央行逆回購創新低,僅投放20億“零花錢”


開年以來,央行持續開展逆回購操作,量卻一降再降。13日最新數據出爐——20億元,再創多年新低。從200億到100億再到50億,開年以來,央行逆回購交易量一降再降。本以為50億元已是極限,然而,央行用實際行動告訴市場,不要被經驗蒙蔽了雙眼,不要被現狀限制了想象,央行逆回購原來可以更少的!“零花錢”也是錢,禮輕情意重。


點評:不管是50億還是20億,都是象征性的量。量少,說明市場不缺錢。近期逆回購操作量雖少,但蘊意充分,既體現了央行對歲末年初流動性的關注和呵護,也表明了保持流動性合理充裕、市場利率穩定運行的態度,凸顯了“穩”的主基調。

 

■ 統計局:12月商品住宅銷售價格同比漲幅有擴有落


據國家統計局1月15日通報,初步測算,12月份,一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲3.9%,漲幅與上月相同;二手住宅銷售價格同比上漲8.6%,漲幅比上月擴大0.3個百分點。二線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.0%,漲幅比上月回落0.2個百分點;二手住宅銷售價格同比上漲2.2%,漲幅比上月擴大0.1個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲3.5%和1.4%,漲幅比上月分別回落0.3和0.1個百分點。

 

■ 央行去年反洗錢罰款約6.28億元,大額罰單數量激增


中國銀行保險報微信公眾號1月11日消息,在剛過去的2020年里,反洗錢工作力度不斷加強。據央行官網公示的信息,2020全年,央行及其分支機構共對417家反洗錢義務機構及相關責任人進行了反洗錢行政處罰,罰單共計733筆,罰款金額累計約6.28億元,其中機構罰款金額約6.08億元,個人罰款金額約0.2億元。與2019年相比,2020年反洗錢罰單總筆數上升近25%,“雙罰”(機構處罰+個人處罰)占比由91%提高至98%。2020年罰款總金額約為2019年的3倍。

 

■ 國家統計局:2021年1月上旬30種生產資料價格上漲


國家統計局網站1月14日公布2021年1月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況,據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示,2021年1月上旬與2020年12月下旬相比,30種產品價格上漲,17種下降,3種持平。其中,大部分石油天然氣、煤炭、非金屬建材、農產品(主要用于加工)、農業生產資料、林產品價格上漲,黑色金屬、有色金屬與化工產品價格大多呈下降趨勢,生豬(外三元)價格為每千克36.8元,比上期價格上漲1.9元,漲幅為5.4%。

 

■ 深圳千億P2P平臺小牛資本爆雷 已被立案偵查!


1月13日,深圳南山公安分局發布通報稱,小牛資本集團有限公司涉嫌構成非法吸收公眾存款罪,為保護投資人權益,懲治犯罪,深圳南山警方于2021年1月8日依法對小牛資本(“小牛在線”“小牛私募”平臺)立案偵查。通報顯示,經全面收集證據,1月13日,深圳南山警方對小牛資本涉案嫌疑人依法采取刑事強制措施。借款數據方面,目前小牛在線官網已無法查詢。不過,據券商中國記者2020年5月報道,當時小牛在線平臺借款人總數為116.71萬,借貸余額為104.20億。

 

二、同業新聞

 

■ 消費金融分類監管時代來臨:5級公司或遭退出


1月13日,為健全消費金融公司風險監管制度體系,強化分類監管,推動消費金融公司持續健康發展,銀保監會發布《消費金融公司監管評級辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》),監管評級結果將分為1級、2級(A、B)、3級(A、B)、4級和5級,評級結果數值越大表明機構風險越大,需要越高程度的監管關注。銀保監會表示,《辦法》的發布和實施,進一步完善了消費金融公司監管規制,為強化分類監管提供了制度支撐,有利于提升監管工作效能,引導消費金融公司強化風險防控,發揮特色功能,加快向高質量發展轉變,更好地服務實體經濟。


點評:《辦法》的出臺是利好消息。一方面,更具針對性的監管方式有利于及時發現和化解風險,引導機構合法合規運營,監管效果更好;另一方面,優質的消費金融公司在開展業務和融資方面更具優勢,評級不佳的機構也有了可依據的退出機制。

 

■ 首批公募REITs試點推出箭在弦上 據悉有望一季度上市


中國公募不動產投資信托基金(REITs)試點箭在弦上,首批試點項目據悉有望一季度正式落地,允許公眾投資者進入這一規模可能達到3萬億美元的市場,并幫助政府緩解債務壓力。知情人士透露,監管部門正在針對首批公募REITs試點項目做最后評估,部分最快一季度或上市,其中,首創股份的污水處理項目、首鋼股份的垃圾發電項目和三條公路項目等在評估名單上。知情人士并稱,名單尚未最終確定,可能還會新增更多項目。上交所最新表示,將全力保障公募REITs順利落地并擴大試點范圍,為提高直接融資比重提供必要的市場工具。


點評:公募REITs在國際上廣受歡迎,基礎設施REITs規模居前,同時也是不動產融資的重要形式。公募REITs允許公眾投資者參與基建項目融資,可以大大緩解地方政府的債務壓力。

 

■ 保險資管進入分類監管時代:A類獲扶持、CD類被關注


近日,銀保監會對外發布《保險資產管理公司監管評級暫行辦法》,宣告保險資管行業正式進入分類監管時代。根據監管評級得分,保險資管公司將被劃分為A、B、C、D四類機構。對于不同類型機構,監管部門將在市場準入、業務范圍、產品創新、現場檢查等方面采取差異化的監管措施。如,A類機構將獲適當支持,C、D類機構被加強監管力度。值得一提的是,《辦法》設置了一年的試運行期,以引導行業對照評價指標做好評級準備工作,在一定程度上做到了“強監管”和“人性化”的兼顧。保險資管公司的監管評級周期為一年,即一年一評。


點評:針對不同類型機構,匹配差異化的監管指導和政策空間,意在嚴控行業風險底線的同時,又可最大限度激發機構活力,增強行業和機構向最高標準看齊的內生動力,影響積極而深遠。

 

■ 銀保監系統1月已開17張罰單,逾七成銀行違規指向樓市


從1月8日以來,銀保監會官網陸續披露“2021款罰單”。據媒體梳理,1月以來,銀保監會共披露了17張“2021款罰單”,其中12張的處罰對象為銀行業機構,5張處罰對象為保險業機構。而銀行業機構所收到的12張罰單中,有9張涉及樓市,分別與涉房貸款及土地出讓金相關。另據不完全統計,銀保監系統開具的處罰日期為2020年的罰單已經超過5500張,由于披露的延時性,目前仍有部分罰單“在途”。


點評:逾5500張罰單體現了重典治亂、猛藥除疴的監管理念。特別是去年6月份發布的相關行政處罰管理辦法,體現了銀保監會推行法治監管、透明監管、從嚴監管的決心和勇氣,使得行政處罰的規則更有可預期性、更有透明度、更有穩定性。

 

■ 首位銀行理財子公司董事長被帶走


據悉,徽商銀行總行行長助理、徽銀理財董事長夏敏已于1月14日上午被紀檢部門帶走調查,被帶走的具體原因不詳。但其在總行、理財子的辦公室均已被搜查。公開信息顯示,徽銀理財于2020年4月底正式開業,也是中部地區首家城商行理財子公司。出生于1971年的夏敏,本應于今年四月迎來公司周年慶典,以及自己的50歲生日。據了解,這也是全國范圍內首位被帶走調查的銀行理財子公司董事長。根據公告,徽銀理財注冊資本20億元,是國內第12家開業的銀行理財子公司,也是中部地區首家、城商行第三家開業的理財子公司。

 

■ 2020年我國私募基金相關企業注冊量同比增長139%


近日,中國證監會發布《關于加強私募投資基金監管的若干規定》,進一步重申和強化了私募基金行業執業的底線行為規范,形成了私募基金管理人及從業人員等主體的“十不得”禁止性要求。企查查數據顯示,截至2021年初,我國共有1.91萬家私募基金相關企業,青島以4400余家企業排名第一,遠高于國內其他城市,山東、浙江、廣東則是排名前三的省份。2020年,私募基金相關企業新注冊5672家,同比增長139%。與此同時,去年行業總經營風險數量也大幅上升,達到384條。

 

■ 普信資產爆雷規模或達200億


普信資產是一家低調但龐大的三方財富管理公司,短短幾年內的擴展,讓員工規模一度接近龍頭老大恒天財富,但在2020年初卻徹底爆雷了。多位投資人和普信資產員工透露,公司存續規模至少130億元,甚至可能達200億,波及客戶超過4萬人。因普信資產和其董事長管環宇分別控制了一張獨立的基金銷售牌照,此舉已有違證監會發布的《公募基金銷售新規》。

 

三、信托動態

 

■ 59家信托公司業績曝光,3家公司凈利潤超37億


截至目前,已有59家信托公司在銀行間市場披露未經審計的2020年財務數據,其中重慶信托、中信信托及華能信托分別以38.73億元、38.52億元及37.65億元的凈利潤位列行業前三。此外,平安信托、光大信托、五礦信托、華潤信托2020年度凈利潤也超過20億元。行業分化仍在加大,有4家信托公司出現虧損,其中華信信托2020年凈利潤虧損26.52億元。


點評:考慮到2020年存續風險資產處置的壓力,部分信托公司出于謹慎加大撥備,整體拖累了利潤增長,使得收入和利潤增速的背離。2021年,信托行業存量風險處置的壓力依然存在,新增風險可能在房地產、工商企業領域有進一步體現,信托公司撥備計提壓力仍不少,或將導致信托公司整體利潤增速繼續維持低位。

 

■ 2020年集合信托違約超1600億,未來3年還有9.2萬億到期


據媒體統計,2020年全年,集合信托產品共發生310多起違約事件,涉及違約項目金額超過1600億元。業內預計,2021年信托行業日子依然不好過,信托產品2021年到期規模將有3.8萬億元。1月11日,中國信登數據顯示,2020全年新增辦理完成初始登記的信托募集金額為6.82萬億元,新增產品筆數為2.79萬筆,辦理完成終止登記的募集金額為6.73萬億元,清算產品筆數為1.74萬筆。同時,未來3年信托產品到期規模分別為3.8萬億元、3.37萬億元和2.01萬億元。


點評:近一兩年信托違約事件大幅上升,雖然外部經濟和市場環境是一個重要因素,但也充分暴露出信托業在風險控制方面存在明顯的漏洞,需要深刻總結,從根本上重視信托風險管理,培育良好信托文化,進而實現行業的健康可持續發展。

 

■ 集合信托產品年后乏力 成立規模腰斬


2020年伊始,集合信托行情轉冷,募集規模大幅下挫。據用益不完全統計,上周共有168款集合信托產品成立,環比減少17.65%;募集資金不足百億,僅為95.61億元,環比減少60.21%。從募集資金的投資領域來看,金融類集合信托募集資金52.81億元,環比減少49.32%,占總募集規模的55.23%;房地產類信托的募集規模18.08億元,環比減少76.12%,占總募集規模的18.91%;基礎產業類信托募集資金17.85億元,環比減少11.88%,占總募集規模的18.67%;工商企業類信托募集資金5.88億元,環比減少20.99%,占總募集規模的6.15%。


點評:年末集合信托產品的集中成立使得上周集合信托產品成立規模的基數較高,且短期內的大范圍營銷動作同樣使得信托投資者在可投資的資金上或出現短時間的不足。

 

■ 吉林信托債權人起訴銀保監會、吉林銀保監局


中科院全資控股的中科建設開發總公司,出現371億元債務黑洞。曾為其提供融資的吉林信托,亦無法兌付債權人的本息。近期,債權人發起行政訴訟,把銀保監會、吉林銀保監局告上了法庭,認為其沒有履行好職責,在監管吉林信托的過程中“不作為”。2020年12月,該案在北京市西城區法院開庭。對此,銀保監會法規部人員向法院答辯稱,金融監管機關對消費者合法權益的保護是通過對金融市場整體秩序的維護加以實現的,并不具體到某個特定的個人。


點評:該案具有重要意義,以往債權人僅僅起訴違約方、信托機構,如今對監管部門發起行政訴訟,請求法院判令銀保監部門履行執法義務,對違法行為實施處罰,對尚未查明的事實進行調查、處理。可見債權人更加懂得如何維護自身權利,有助于規范金融市場對投資者的保護。這對于日后類似案件怎么判,這個案子也有重要的參考價值。

 

■ 涉多家信托公司!泰禾386億到期債務等待解決


1月13日晚,據道稱,泰禾已與興業銀行就債務重組問題簽訂備忘錄,另一家重要債主東方資產,也已就債務重組問題達成一致,并已介入到項目層面。盡管有138億到期債務的延展,但這并不能化解泰禾的債務危機。一個棘手的難題是,即使不考慮展期債務,泰禾仍有386億的違約債務需要解決。這些2020年內的到期債務里,有一多半都來信托機構,它們對泰禾集團及其子公司的業務主要集中在股權質押和信托融資中。涉及的信托公司達20家左右,包含興業信托、五礦信托、廈門信托、中信信托、中建投信托、渤海信托、西藏信托、天津信托、大業信托等。

 

■ 中信信托某部門總經理被立案調查


近日,中信集團官網發布公告,其子公司中信信托原資本運營二部總經理李革因嚴重違紀違法,被中央紀委國家監委駐中信集團紀檢監察組聯合天津市監委立案審查調查。事實上,早在2020年7月29日,中信集團官網就對李革涉嫌嚴重違紀違法一事進行過披露,在經過近半年的查證后,最終查實李革的嚴重違規違法行為,程序也由紀律審查和監察調查轉為立案審查調查。有業內人士稱,中信信托本次反腐在信托業內比較少見,一般是董事長、總經理級別反腐案例較多。他表示,當前信托業轉型壓力加大,風險事件頻發,強監管態勢并沒有放松。

 

■ 扭轉連續三年下滑趨勢!平安信托2020年特色業務上位


1月15日,平安信托披露了2020年度未經審計財務報表,報表顯示,平安信托2020年實現營業收入54.61億元,同比增長16.72%;凈利潤30.85億元,同比增長16.33%;手續費及傭金收入43.35億元,同比增長16.50%。平安信托不僅扭轉了經營業績連續三年下滑趨勢,還在風控領域交出風險資產“零新增”的成績單。對此,平安信托相關負責人表示:經營業績的增長得益于公司在2020年加速主動轉型步伐,升級打造以特殊機會為特色的領先多元投資平臺,成功構建了從非標向標、從融資到投資、從規模優先到質量優先的全新增長模式。

 

■ 江蘇信托2020年營收和凈利潤均同比下滑超兩成


1月14日傍晚,江蘇國信披露了旗下子公司江蘇信托2020年度未經審計的財務報表。江蘇信托2020年營收、凈利潤以及主營業務收入均有所下滑。財報顯示,2020年江蘇信托實現營收25.24億元,較上年同期下滑21.98%;實現凈利潤18.70億元,同比下滑22.70%。在信托主營業務手續費及傭金凈收入方面,同比下滑8.67%為10.53億元。究其原因,2020年江蘇信托的投資收益較2019年減少了6.55億元;業務及管理費支出增加了1個億;信用減值損失略有增加。

 

四、市場觀察

 

■ 標品信托——“大有可為”?


信托轉型很重要的一塊便是業務創新——發行以標準化資產為底層資產的標品信托,而近來在監管層的政策引導下,不少信托機構都推出了“標品信托”,其中一個方向為TOF,某信托業者就此撰文提出以下觀點。


主要觀點:

1、標品信托屬于凈值化信托產品,目前行業的新趨勢、不少信托機構轉型、展業的新方向。

2、時下,信托公司在展業主流的幾種業務模式:一是信托主動管理和投向上為被動型產品的業務模式,這種模式為美國的主流FOF模式,該類產品主要配置指數型基金產品,對子基金的盡調相對較簡單。二是與外部投顧合作,部分資產配置的工作可以交給外部投顧來負責,由投顧提供操作建議,信托公司負責產品的運營管理。

3、標品信托發展潛力巨大,但時下隱藏的風險也必須警惕。其一,市場風險。對于標準化凈值型產品,市場行情和項目經理的水平決定了產品的收益,無論是業績比較基準,還是產品自身的歷史業績,都不足以形成可靠的收益預期。一旦市場發生單邊下跌,這就不單單是收益高低的問題了。其二,“后端”團隊力量薄弱。為適應TOF產品的需要,信托公司需要加強投研、風控和運營管理能力。深入了解各私募機構的投資理念、投資策略、風控能力、執行力等方面,構建全面的評判系統,在決定具體資產配置的同時可以篩選出符合投資人預期的機構對接具體產品。而這需要時間,并非短時間內便可一蹴而就!

 

■ 信托業高管頻繁更迭透露什么信號?


1月11日,銀保監會官網披露的信息顯示,天津銀保監局近日核準了黃河北方信托總經理、張文棟北方信托副總經理的任職資格。這也意味著,北方信托在公開選聘近4個月后,正式迎來新任總經理。在進入轉型深水區的背景下,2020年信托業高管更迭頻繁。步入2021年,信托業的高管變動又將呈現怎樣的趨勢呢?


業內觀點:

1、在進入轉型深水區的背景下,2020年以來信托業高管更迭頻繁。步入2021年,信托業高管更迭還在持續。在新的監管和業務環境下,不排除今后看到更多信托公司管理層出現變化的可能。

2、在歷史轉折點下,需要以更廣闊的視角審視信托公司所處于的國家格局、金融格局和歷史格局,了解其所擔負的使命和前進的方向,才能明確其高質量發展的路徑。

3、信托公司的2020年可以說是在回歸本源的道路上進行著持續探索,而更為嚴格的監管政策還在路上。信托公司必然會經歷3至5年的轉型陣痛期。未來,監管部門有可能會逐步完善各類細分業務的操作規則,形成更為細化的受托履責制度要求并規范信托公司治理結構,進而構架起更為完善的信托公司乃至信托業監管架構。

 

■ 一周信托、資管產品市場綜述


信托:

1、本周(2021年1月11日-2021年1月17日)集合信托市場回暖,募集規模回升。據公開資料不完全統計,本周共有213款集合信托產品成立,環比增加26.79%;募集資金128.81億元,環比增加34.72%。

2、本周集合信托發行市場繼續回暖,發行數量和規模保持上行。據公開資料不完全統計,本周共40家信托公司發行集合信托產品245款,環比增加5.15%;發行規模370.21億元,環比增加9.96%。

3、本周除金融領域外其他各投向領域產品募集大幅增加。據統計,本周金融類集合信托募集資金43.87億元,環比減少16.93%;房地產類信托的募集規模38.54億元,環比增加113.14%;基礎產業類信托募集資金27.54億元,環比增加54.28%;工商企業類信托募集資金11.50億元,環比增加95.59%。

 

資管:

據公開資料不完全統計,本周(2021.01.11- 2021.01.17)集合資管產品發行數量為18款。其中,券商資管產品發行數量14款,發行規模為15.78億元;基金子公司集合資管產品發行規模為5.41億元,產品發行數量4款;本周沒有期貨資管產品發行情況。 

 

五、干貨推薦

 

■ 信托業在特殊資產行業新趨勢及業務機會

 

近年來,經濟下行壓力下,銀行及非銀金融機構風險資產加速暴露,客觀上為特殊資產管理機構提供了較大的發展空間。與此同時,市場呈現出參與主體多元化、處置方式多樣化、機構作戰協同化、金融科技應用趨勢化的新趨勢。在新冠疫情影響疊加背景下,我國特殊資產市場業務機會趨增,信托公司可以發揮制度優勢參與困境企業的流動性救助整合、困境資產的升級改造、金融機構表外資產的投資機遇等。

 

1.特殊資產行業發展趨勢

 

參與主體更加多元,行業格局迎來新變化

 

我國特殊資產市場參與主體主要包括全國性資產管理公司、地方AMC和一些非持牌資產管理機構。2020年12月17日,銀保監會官網披露,批復中國銀河資產管理有限責任公司開業,銀河資產成為四大AMC成立20余年后第五家性全國AMC。其中,地方AMC已擴容至近60家,股權結構呈多樣化,有地方政府或國企主導,也有四大金融資產管理公司主導,還有民營企業主導。另外,監管部門也允許銀行通過設立金融資產投資公司(AIC)參與不良資產股權處置,并介入企業治理與經營。特殊資產處置領域,AMC和AIC呈現合作和競爭的格局狀態。部分外資銀行和基金也參與其中,雖然規模不大,但影響不可小覷。

 

2020年初,在與美國簽署的最新貿易協議中,我國將允許美國金融服務供應商申請資產管理公司許可證,該許可證將允許其從省級許可證開始直接從中資銀行獲取不良貸款。2020年2月14日,橡樹資本全資子公司Oaktree(北京)投資管理有限公司已在北京完成工商注冊,成為首家外商獨資的地方資產管理公司(AMC)。這意味著未來我國特殊資產一級市場將面臨擴大開放。短期內,外資的加入一定程度上加劇特殊資產行業市場化競爭,并對本土AMC形成挑戰。長期看,外資的進入將帶來更多先進成熟的管理和投資經驗,提升我國特殊資產業務管理水平和處置效率。

 

金融科技賦能日益深入,業務新模式應運而生

 

全球經濟已經進入數字經濟時代,不斷涌現的金融數據化、數據資產化等趨勢深刻改變著經濟發展形態。互聯網技術的迅速滲透對金融業也造成了深遠的影響,大數據、區塊鏈、云計算、人工智能等金融科技應用不斷重塑金融資產的風險識別、管控和處置手段。

 

隨著數據的積累和人工智能的完善,金融科技在越來越在解決特殊資產業務領域中發揮著重要的作用。尤其是區塊鏈技術的運用,在信息真實性與共享效率方面具有無可匹敵的優勢,為進一步破除交易雙方的道德風險和逆向選擇問題提供技術支持,助力特殊資產的價值挖掘,簡化業務處理流程和提高交易效率。

 

資產處置手段多樣化,深挖特殊資產價值的再創造

 

傳統特殊資產處置手段主要包括直接催收、訴訟、資產轉讓、債務重組、不良資產證券化等方式,對標的資產價值的再發現、再創造較少挖掘。鼎暉投資認為,“特殊資產收購更多的利潤要從后收購的價值創造里面來,不良資產投資機構應注重發揮在股權投資方面的優勢來做價值提升。”市場化債轉股、上市公司紓困、并購投資、權益注資增發增資等注重資產價值再創造的特殊資產經營和處置手段受到越來越多的關注。

 

實踐中,通過跨市場整合和跨機構合作并運用多種金融工具實現價值的挖掘和再創造的特殊資產處置手段日益重要。

 

2.疫情后特殊資產業務機會

 

特殊資產行業面臨量升價跌的機遇期

 

近年來,我國經濟發展邁入由高速增長轉向高質量發展的新常態,面臨日趨嚴峻復雜的內外部經濟環境,各類“爆雷事件”時有發生。在此背景下,我國特殊資產市場呈現出量升價跌的機遇期,特殊資產投資風口來臨。銀保監會數據顯示,截至2020年三季度末,我國商業銀行有2.84萬億元不良貸款(較上季末增加987億元)、3.8萬億元關注類貸款。考慮到其他金融機構不良資產約3萬億元,再加上資產管理公司(AMC)已購入數萬億壞賬,我國已成為全球最大的不良資產市場。

 

伴隨著新冠疫情對我國經濟的潛在沖擊,對經濟增長保持高度敏感的銀行貸款不良率存在上升風險,尤其是中小型地方銀行最受影響。經濟下行形勢下,投資者信心受到影響,資產價格不斷被低估,困境企業持續出現。為化解不良資產的影響,監管部門鼓勵“地方資產管理公司開展因疫情受困企業的不良資產收購業務,加強優惠融資支持”。未來一段時間,無論從政策還是市場上看,特殊資產進入了一個難得的歷史機遇期。

 

運用金融科技,賦能傳統特殊資產領域

 

全球新一輪信息技術革命日新月異,以人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等為代表的數字技術正加速向傳統行業滲透。金融科技的引入將有助于精準識別標的資產信息和提升特殊資產處置效率。近年來,隨著互聯網金融、大數據等概念和技術的發展,特殊資產管理行業呈現新特點,其中一個顯著特點即金融科技加速融合,資管機構夠在盡職調查、估值定價、交易撮合領域通過科技金融的應用,實現更多的價值挖掘。

 

金融科技的廣泛應用進一步拓寬了不良資產的處置渠道,推動不良資產處置模式的不斷創新。不良資產涉及大量信息,既要用科技手段揭示其多方面的信息,也要通過大數據、互聯網等金融科技找到潛在的投資者和合適的定價。

 

深挖商業地產改造、上市公司資產整合等領域業務機會

 

疫情影響下,云辦公、在線教育、“宅”經濟等在線科技應用行業蓬勃發展,對線下經濟造成一定沖擊。疊加經濟下行壓力影響,商場、酒店等商業地產持續不景氣,經濟結構的調整也對存量城市商業地產的改造提出了現實需求。

 

2020年,注冊制正式成為我國證券發行的基本制度。這必將重塑我國資本市場生態體系,加快上市公司的淘汰機制和問題上市公司的整頓清理,將為特殊資產行業提供新的戰場。

 

作者:中融創新研發部

 


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